Donald Trump gazdasági mesterterve ‒ anti-Nixon sokkot tervez

Eredeti cikk:

Donald Trump’s economic masterplan He is plotting an anti-Nixon shock, Yanis Varoufakis, February 12, 2025,

Trump elnök gazdasági lépéseivel szembesülve centrista kritikusai kétségbeesés és a megható hit között ingadoznak, hogy a vámőrület el fog múlni. Feltételezik, hogy Trump addig fújja és fújja a levegőt, amíg a valóság fel nem fedi gazdasági érvelésének ürességét. Nem figyeltek oda:

Trump vámfixációja egy olyan globális gazdasági terv része, amely szilárd ‒ bár eredendően kockázatos.

Gondolkodásuk a tőke, a kereskedelem és a pénz világméretű mozgásáról alkotott téves elképzelésen alapul. Mint a sörfőző, aki megrészegül a saját sörétől, a centristák végül elhitték a saját propagandájukat: hogy a versenypiacok világában élünk, ahol a pénz semleges, és az árak úgy igazodnak, hogy mindenből egyensúlyban legyen a kereslet és a kínálat.

A műveletlen Trump valójában sokkal kifinomultabb náluk, mivel megérti, hogy a nyers gazdasági erő, nem pedig a marginális termelékenység dönti el, ki mit tesz kivel ‒ belföldön és nemzetközileg egyaránt.

Bár megkockáztatjuk, hogy a szakadék néz vissza ránk, ha megpróbálunk Trump elméjébe pillantani, mégis meg kell értenünk a gondolkodását három alapvető kérdésben:

• Miért hiszi, hogy Amerikát kizsákmányolja a világ többi része?

• Mi az elképzelése egy új nemzetközi rendről, amelyben Amerika újra „nagy” lehet?

• Hogyan tervezi ezt megvalósítani?

Csak így tudunk értelmes kritikát megfogalmazni Trump gazdasági mestertervéről.

Miért gondolja tehát az elnök, hogy Amerika rosszul járt? A legfőbb panasza az, hogy a dollár fölénye hatalmas hatalommal ruházza fel Amerika kormányát és uralkodó osztályát, de végső soron a külföldiek olyan módon használják fel, amely garantálja az USA hanyatlását.

Amit tehát a legtöbben Amerika túlzott kiváltságának tartanak, azt ő túlzott tehernek látja.

Trump évtizedek óta siránkozik az amerikai gyártás hanyatlásán: „ha nincs acélod, nincs országod”. De miért a dollár globális szerepét okolja ezért? Mert ‒ válaszolja Trump ‒ a külföldi központi bankok nem hagyják, hogy a dollár lefelé igazodjon a „megfelelő” szintre ‒ amelyen az amerikai export fellendül, az import pedig visszafogottá válik. Nem arról van szó, hogy a külföldi központi bankárok összeesküvést szőnek Amerika ellen. Csupán arról van szó, hogy a dollár az egyetlen biztonságos nemzetközi tartalék, amelyre ráteszik a kezüket. Természetes, hogy az európai és ázsiai központi bankok felhalmozzák a dollárokat, amelyek Európába és Ázsiába áramlanak, amikor az amerikaiak importálnak.

Azzal, hogy az Európai Központi Bank, a Bank of Japan, a Kínai Népi Bank és a Bank of England nem cseréli el a dollárkészletét saját valutájára, elnyomja a valutájuk iránti keresletet (és így a valutájuk értékét). Ez segíti saját exportőreiket abban, hogy növeljék Amerikába irányuló eladásaikat, és még több dollárt keressenek.

Egy véget nem érő körforgásban ezek a friss dollárok felhalmozódnak a külföldi központi bankárok pénztárában, akik, hogy biztonságosan kamatot szerezzenek, amerikai államadósság vásárlására használják őket.

És itt a bökkenő. Trump szerint Amerika azért importál túl sokat, mert jó világpolgár, aki kötelességének érzi, hogy a külföldiek számára biztosítsa a szükséges tartalék dolláreszközöket. Röviden, az amerikai gyártás azért hanyatlik, mert Amerika jó szamaritánus: a munkásai és a középosztálya szenved, hogy a világ többi része az ő kárára növekedhessen.

De a dollár hegemón státusza az amerikai kivételességet is alátámasztja, ahogyan azt Trump tudja és értékeli. A külföldi központi bankok amerikai állampapírok vásárlása lehetővé teszi az amerikai kormány számára, hogy hiányt vezessen, és olyan túlméretezett hadsereget fizessen, amelytől bármely más ország csődbe menne. Azáltal pedig, hogy a dollár a nemzetközi fizetések alappillére,

a hegemón dollár lehetővé teszi az elnök számára, hogy a fegyveres diplomácia modernkori megfelelőjét gyakorolja: tetszés szerint szankcionáljon bármely személyt vagy kormányt.

Trump szemében ez nem elég ahhoz, hogy ellensúlyozza az amerikai termelők szenvedéseit, akiket alulmúlnak a külföldiek, akiknek központi bankárai kihasználják azt a szolgáltatást (dollártartalékok), amelyet Amerika ingyenesen nyújt nekik, hogy a dollárt túlértékelt állapotban tartsák. Trump számára Amerika aláássa önmagát a geopolitikai hatalom dicsőségéért és a mások profitjának felhalmozásának lehetőségéért.

Ezek az importált gazdagságok a Wall Streetnek és az ingatlanügynököknek kedveznek, de csak azoknak az embereknek a kárára, akik kétszer is megválasztották őt: az amerikaiakéra a központi területeken, akik olyan „férfias” árukat állítanak elő, mint az acél és az autók, amelyekre egy nemzetnek szüksége van ahhoz, hogy életképes maradjon.

És ez nem a legrosszabb Trump aggodalmai közül. Az a rémálma, hogy ez a hegemónia múlandó lesz. Még 1988-ban, amikor Larry King és Oprah Winfrey műsorában az Art of the Deal című művét népszerűsítette, siránkozott: „Adós nemzet vagyunk. Valami történni fog az elkövetkező években ebben az országban, mert nem lehet évente 200 milliárd dollárt veszíteni”. Azóta egyre inkább meggyőződése, hogy közeledik egy szörnyű fordulópont: ahogy Amerika teljesítménye relatíve csökken, a dollár iránti globális kereslet gyorsabban nő, mint az amerikai jövedelmek. A dollárnak ekkor még gyorsabban kell felértékelődnie, hogy lépést tudjon tartani a világ többi részének tartalékigényével. Ez nem mehet így örökké.

Ugyanis amikor az amerikai deficit meghalad egy bizonyos küszöbértéket, a külföldiek pánikba esnek. Eladják a dollárban denominált eszközeiket, és más valutát keresnek, amit felhalmozhatnak. Az amerikaiak a nemzetközi káosz közepette maradnak, egy tönkrement feldolgozóiparral, lepusztult pénzügyi piacokkal és egy fizetésképtelen kormánnyal.

Ez a rémálomszerű forgatókönyv meggyőzte Trumpot arról, hogy küldetése Amerika megmentése: kötelessége egy új nemzetközi rendet bevezetni. És ez a tervének lényege: 2025-ben egy döntő anti-Nixon-sokkot kell végrehajtania ‒ egy olyan globális sokkot, amely semmissé teszi elődje munkáját, amikor 1971-ben megszüntette a Bretton Woods-i rendszert, amely a financializáció korszakának élére állt.

Ennek az új globális rendnek a központi eleme az olcsóbb dollár lenne, amely továbbra is a világ tartalékvalutája maradna ‒ ez még inkább csökkentené az USA hosszú távú hitelkamatait. Megkaphatja Trump a tortát (hegemón dollár és alacsony hozamú amerikai állampapírok) és megeheti azt is (leértékelődött dollár)?

Tudja, hogy a piacok ezt maguktól soha nem fogják teljesíteni. Ezt csak a külföldi központi bankok tehetik meg helyette. De ahhoz, hogy beleegyezzenek ebbe, előbb sokkolni kell őket. És itt jönnek a képbe a vámjai.

Ez az, amit a kritikusai nem értenek. Tévesen azt gondolják, hogy azt hiszi, hogy a vámtarifái önmaguktól csökkenteni fogják Amerika kereskedelmi hiányát. Tudja, hogy nem fogják.

Hasznosságuk abból ered, hogy képesek sokkolni a külföldi központi bankárokat, hogy csökkentsék a hazai kamatlábakat. Következésképpen az euró, a jen és a renminbi gyengülni fog a dollárhoz képest.

Ez ki fogja egyenlíteni az USA-ba importált áruk áremelkedését, és az amerikai fogyasztók által fizetett árakat nem fogja érinteni. A vámmal sújtott országok gyakorlatilag Trump vámjait fogják megfizetni.

A vámok azonban csak az első fázisa a mestertervének. A magas vámokkal, mint új alapértelmezéssel, és a kincstárban felhalmozódó külföldi pénzzel Trump kivárhatja az időt, miközben Európában és Ázsiában barátok és ellenségek beszélgetni akarnak.

Ekkor lép be Trump tervének második szakasza: a nagyszabású tárgyalás.

Elődeivel ellentétben ‒ Cartertől Bidenig ‒ Trump megveti a többoldalú találkozókat és a zsúfolt tárgyalásokat.

Ő a négyszemközti tárgyalások embere.

Az ő ideális világa a kerékagy és a küllők modellje, mint egy biciklikerék, amelyben az egyes küllők egyike sem tesz nagy különbséget a kerék működésében. Ebben a világképben Trump biztos abban, hogy minden egyes küllőt egymás után tud kezelni.

Egyrészt a vámokkal, másrészt azzal a fenyegetéssel, hogy eltávolítja Amerika biztonsági pajzsát (vagy beveti azt ellenük), úgy érzi, hogy a legtöbb országot ráveheti a belenyugvásra.

Mibe engedjenek? Hogy jelentősen felértékeljék a valutájukat anélkül, hogy felszámolnák a hosszú távú dollárállományukat. Nemcsak azt fogja elvárni, hogy minden egyes megszólaló csökkentse a hazai kamatlábakat, hanem különböző dolgokat fog követelni a különböző tárgyalópartnerektől. A jelenleg legtöbb dollárt felhalmozó ázsiai országoktól azt fogja követelni, hogy adják el rövid lejáratú dollárvagyonuk egy részét saját (tehát felértékelődő) valutájukért cserébe.

A viszonylag dollárszegény, belső megosztottsággal terhelt eurózónától, amely megnöveli tárgyalási erejét, Trump három dolgot követelhet: hogy beleegyezzenek abba, hogy hosszú lejáratú kötvényeiket ultrahosszú lejáratú vagy esetleg örökös kötvényekre cseréljék; hogy engedjék meg a német gyártás Amerikába vándorlását; és természetesen, hogy sokkal több amerikai gyártású fegyvert vásároljanak.

„Trump elképzelése a kívánatos nemzetközi gazdasági rendről teljesen más lehet, mint az enyém.”

El tudják képzelni Trump vigyorát a mestertervének e második fázisának gondolatára? Amikor egy külföldi kormány enged a követeléseinek, újabb győzelmet könyvelhet el. Ha pedig valamelyik ellenszegülő kormány kitart, a vámok maradnak, és az államkincstárnak folyamatos dollárbevételhez juttatják, amit ő úgy oszthat el, ahogyan jónak látja (mivel a Kongresszus csak az adóbevételeket ellenőrzi). Ha tervének ez a második szakasza befejeződik, a világ két táborra oszlik: az egyik tábort az amerikai biztonság védi, ami a valuta felértékelődése, a termelőüzemek elvesztése és az amerikai exporttermékek ‒ köztük fegyverek ‒ kényszervásárlása árán történik. A másik tábor stratégiailag közelebb lesz talán Kínához és Oroszországhoz, de még mindig kapcsolatban áll az USA-val a csökkentett kereskedelem révén, amely még mindig rendszeres vámbevételt biztosít az USA számára.

Lehet, hogy Trump elképzelése a kívánatos nemzetközi gazdasági rendről erőszakosan különbözik az enyémtől, de ez egyikünknek sem ad felhatalmazást arra, hogy alábecsülje annak szilárdságát és célját ‒ ahogy a legtöbb centrista teszi. Mint minden jól megtervezett terv, természetesen ez is balul sülhet el. A dollár leértékelődése nem biztos, hogy elegendő lesz ahhoz, hogy ellensúlyozza a vámok hatását az amerikai fogyasztók által fizetett árakra. Vagy a dolláreladás túl nagy lehet ahhoz, hogy a hosszú távú amerikai adóssághozamok elég alacsonyan maradjanak. De ezeken a kezelhető kockázatokon kívül a mesterterv két politikai fronton is próbára lesz téve.

Az első politikai fenyegetés a mestertervére belpolitikai jellegű. Ha a kereskedelmi deficit a tervek szerint csökkenni kezd, a külföldi magánpénzek nem fogják tovább árasztani a Wall Streetet. Hirtelen Trumpnak el kell árulnia vagy saját, felháborodott pénzemberekből és ingatlanosokból álló törzsét, vagy az őt megválasztó munkásosztályt. Közben egy második front is megnyílik. Mivel minden országot az ő csomópontjának küllőjeként tekint, Trump hamarosan rájöhet, hogy külföldön keltett ellenvéleményt. Peking talán elveti az óvatosságot, és a BRICS-ekből egy új Bretton Woods rendszert csinál, amelyben a jüan olyan horgonyzó szerepet játszik, mint a dollár az eredeti Bretton Woodsban. Talán ez lenne Trump egyébként lenyűgöző mestertervének legmegdöbbentőbb öröksége, és egyben bosszúja.

Yanis Varoufakis közgazdász, volt görög pénzügyminiszter. Több bestseller szerzője, legutóbb Egy másik most: Küldetések egy alternatív jelenből.

---

VDGy fordítása a DeepL.com segítségével